万元。
⑤土地租赁费
1-1-33
本项目土地和房屋租赁费按照各省代表城市的租赁市场行情分别估算，正常
年份年租金约
8,500.00万元，具体如下：
序号代表城市
大站
数量（个）年租金（万元）小计（万元）
1山东济南4160.00640.00
2河北唐山4120.00480.00
3四川成都2200.00400.00
4湖北武汉2180.00360.00
5江苏南京4240.00960.00
小计16177.502,840.00
序号代表城市
小站
数量（个）年租金（万元）小计（万元）
1山东济南1680.001,280.00
2河北唐山1660.00960.00
3四川成都6100.00600.00
4湖北武汉1090.00900.00
5江苏南京16120.001,920.00
小计6488.445,660.00
合计
80106.258,500.00
⑥修理费按车检站当年营业收入的
1.00%估算，本项目正常年份修理费为
571.51万元。
⑦其它管理费用按年营业收入的
5.00%估算，本项目正常年份其它管理费用
为
2,857.55万元。
⑧其它销售费用按年营业收入的
10.00%估算，本项目正常年份其它销售费
用为
5,715.09万元。
⑨大数据中心正常年运营成本按
180.00万元估算。
（3）项目效益情况
根据以上测算，本项目完成后年营业收入
57,150.94万元，年总成本费用为
40,973.51万元，利润总额为
16,177.43万元。
1-1-34
2、效益测算的谨慎性、合理性
（1）募投项目效益测算情况
机动车检测服务的主要成本为检验员薪酬、折旧摊销、土地租金、日常物耗
等，本募投项目的毛利率情况如下：
项目金额（万元）
收入
57,150.94
原辅材料、燃料动力费用2,857.55
检验员薪酬（不含站长、技术/管理负责人）11,634.00
折旧摊销4,116.62
土地租金8,500.00
毛利润
30,042.77
毛利率
52.57%
单站收入
714.39
（2）发行人自身经营情况
发行人自
2020年
1月起正式开展机动车检测服务业务，2020年
1-3月，发
行人机动车检测服务版块的经营情况如下：
项目金额（万元）
收入
521.98
成本
171.45
毛利润
350.53
毛利率
67.15%
2020年
1-6月，公司车检业务预计实现收入
1,523.44万元，实现利润总额
506.06万元（以公司
2020年度半年报披露数据为准）。
（3）可比公司经营情况
根据安车检测于
2020年
6月披露的《深圳市安车检测股份有限公司重大资
产购买报告书（草案）（修订稿）》，安车检测拟收购标的临沂正直机动车检测服
务板块的
2019年度经营情况如下：
1-1-35
项目金额（万元）
收入
4,704.50
成本
1,337.05
毛利润
3,367.45
毛利率
71.58%
单站收入1,176.13
（4）效益测算的谨慎性、合理性
①收入测算的谨慎性、合理性
发行人自
2020年
1月起方才正式开展机动车检测服务业务，尚无完整年度
经营数据，同时考虑到“新冠”疫情对发行人
2020年
1季度车检服务业务的影
响，发行人自身车检服务板块的收入情况与募投项目收入测算不具有可比性。
2019年，临沂正直车检板块的车检站（以下简称“可比站点”）的单站平均
收入为
1,176.13万元，而本项目效益测算的单站年收入为
714.39万元，低于可
比站点年收入情况，这主要是因为可比站点从事机动车检测业务时间较长，且检
测站规模较大，在当地已建立了一定的品牌形象和客户认可度，盈利能力较好，
而本项目在检测行业监管趋严、市场竞争加剧的背景下，基于谨慎性的原则，对
项目的收入情况作出合理分析，因此本项目测算的单站收入低于可比站点。
②毛利率测算的谨慎性、合理性
发行人自身车检服务板块
2020年
1季度的毛利率为
67.15%，可比站点车检
服务板块
2019年度毛利率为
71.58%，而本募投项目测算的毛利率为
52.57%，
低于发行人自身与可比站点情况。本募投项目成本费用方面所使用假设均按照公
司实际经营情况与市场调研情况作出，考虑了各类职工的薪酬水平与不同区域的
租金情况，假设依据谨慎、合理。由于本募投项目的收入预测较为谨慎，而车检
站的主要成本为土地租金、机器折旧、人员薪酬等固定性成本，因此本募投项目
测算的毛利率水平低于发行人自身与可比站点情况具有合理性。
综上，本次募投项目的效益测算具备合理性和谨慎性。
（二）“人车路云”协同的智慧交通一体化解决方案研发升级项目
1-1-36
本项目主要以对“车路协同”智慧交通产品的研发升级为目的，以引进科技
人才、购置研发设备和软件为主要投入，不直接产生经济效益，但可帮助公司抓
住智慧交通行业变革机遇，抢占新态势下的智慧交通竞争领域新高地，也可帮助
公司打破技术瓶颈，满足智慧交通领域高阶多场景需求，符合公司未来战略发展
方向。
九、保荐机构核查意见
保荐机构履行了以下核查程序：
1、查阅了本次公开发行可转换公司债券预案等公告文件、募投项目的可行
性研究报告及项目投资效益测算表，复核项目的具体建设明细、收益测算、进度
安排等内容；
2、查阅了发行人报告期内审计报告和财务报告，并获取了车检业务的经营
数据与规划明细表，了解公司相关业务开展情况；
3、访谈了发行人高级管理人员、业务部门及财务部门相关人员，并就本次
募投项目运营模式、公司优势与不足、相关资源储备、选址情况等相关事项进行
沟通；
4、查阅了行业研究资料以及同行业上市公司的相关信息。
经核查，保荐机构认为：发行人本次募投项目投资构成主要为建筑工程费。
设备购置费等资本性支出，募集资金主要用于募投项目的资本性支出，募投项
目投资数额按照大、小型车检站与大数据中心分别进行测算，测算依据和测算
过程谨慎、合理；本次募投项目的资金使用与项目建设的进度安排匹配且合理，
本次募集资金不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；发行人将通过
技术优势、品牌优势、服务经验与资源优势与管理团队优势在全国建立车检站
的连锁经营体系，发行人具备开展相关业务的技术、人员、市场储备，可保证
募投项目的顺利实施；车检站选址时主要需考虑市场需求与竞争情况、交通便
利情况、建站规模与土地租金情况与产业配套情况等因素，发行人综合考虑前
述因素以确定车检站的建设地点，本项目主要通过租赁场地的形式开展车检站
的建设运营，并在江宁区现有生产经营场所建设机动车智慧检测大数据中心，
1-1-37
发行人已明确部分车检站的实施场地并签订协议或意向性协议，对于尚未明确
实施场地的车检站，发行人后续将利用科学、全面的分析模型快速确定车检站
的实施地点并签订租赁协议，因此本项目实施无重大不确定性风险；国内现有
车检站的检测能力无法满足快速上升的机动车检测服务需求，发行人将通过车
检站连锁经营的模式抢占市场高地并形成壁垒，检测站项目投资规模与新增检
测能力规模合理，不存在大规模检测能力闲置的风险；基于智能交通行业巨大
的市场发展空间与技术迭代升级的迫切需求，“人车路云”协同的智慧交通一
体化解决方案研发升级项目的建设具有必要性与合理性；发行人根据建站地点。
站点类型等因素，对车检站募投项目的预计效益进行了详细测算，测算依据。
测算过程具有谨慎性与合理性。
1-1-38
问题二
申请人报告期内货币资金余额较高，盈利及现金流状况良好，资产负债率
较低。请申请人结合公司货币资金持有及未来使用计划、资产负债情况、银行
授信情况、现金流状况等，说明本次发行可转债融资的必要性、合理性。
请保荐机构发表核查意见。
回复：
一、货币资金持有情况
截至
2017年末、2018年末、2019年末、2020年
3月末与
2020年
6月末，
公司持有货币资金与理财产品合计额分别为
100,946.49万元、99,476.33万元。
97,592.05万元、86,691.51万元与
76,286.59万元，随着公司原有智能驾考与智慧
交通业务的稳定发展以及新的机动车检测业务的快速推进，公司货币资金与理财
产品余额呈快速下降趋势。
二、资产负债、银行授信及现金流情况
截至
2017年末、2018年末、2019年末与
2020年
3月末，公司资产负债率
分别为
32.90%、28.70%、24.22%与
23.06%；2017年、2018年、2019年与
2020
年
1-3月，公司经营活动现金流量净额分别为
11,243.89万元、12,562.28万元。
10,250.94万元及-5,889.34万元；投资活动现金流量净额分别为-952.22万元。
39,388.65万元、1,021.05万元及-10,055.99万元。公司资产负债率相对较低，主
要系截至本回复出具日，公司尚未获得银行授信，未能获取银行借款，融资渠道
相对有限。目
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